​Messari:多数Web3协议收入增长明显,Arweave Q1收入环比增长49%

潜在市场让投资者感到乐观。

来源:Messari

编译:DeFi之道

重要见解

  • 一些 Web3 基础设施协议正在产生可观的协议收入,包括 FilecoinHelium、Arweave 和 Livepeer。
  • 大多数 Web3 协议在过去一年中都显示出显着的收入增长,许多协议在 2022 年第一季度继续经历上述增长。
  • 虽然 Web3 协议的采用在增长,但可以说许多协议在收入基础上被高估了,而潜在的目标市场仍然是投资者乐观的理由。

来自 Web3 Index 的数据显示,经过多年的构建,一些 Web3 协议开始经历网络使用的增长。由于这种使用,通常需要花费协议的原生代币来换取服务,这些 Web3 协议开始产生收入。

Filecoin 和 Helium 在 22 年第一季度产生了可观的协议收入——分别为 940 万美元和 1450 万美元——而其余选定的 Web3 基础设施协议累计产生了超过 100 万美元的协议收入。

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关于方法和收入计算的快速说明

值得注意的是,来自 Web3 Index、TokenTerminal 和其他各自来源的收入数据的计算方式不同(例如,Web3 index 根据协议需求计算费用,而 Token Terminal 跟踪需求(协议收入)和供应方收入(参与者/供应商赚取的收入) 服务)。话虽如此,我们试图在可能的情况下核对数据并使用最准确的收入信息来源。

深入探讨:Web3 基础设施 2022年 Q1 协议收入

文件存储

在文件存储协议领域中,Filecoin 的收入仍独树一帜,在 2022 年第一季度的收入超过 900 万美元。 有趣的是,随着基本费用(在 Filecoin 上存储数据的主要费用)下降,Filecoin 的收入逐季大幅下降。

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虽然具体原因尚不清楚,但网络容量的增长可能降低了存储成本,因为矿工愿意接受较低的网络存储费用。此外,Filecoin 矿工通过 FIL 奖励获得补贴,这意味着随着大部分矿工收入从费用收入转向代币奖励,费用也可能有所减少。需要更多的分析来确定收入下降的确切原因。

Arweave 的收入为 740,000 美元,与上一季度相比增长了 47%。 Arweave 网络的数据存储量同比增长 977%,这在很大程度上要归功于 Bundlr,它占 Arweave 交易总量的 70% 以上。

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Storj 的收入在本季度增长了 15%,而 Sia 的收入下降了 2%。最近,Sia 将 Skynet 存储功能与 Polkadot 集成,并推出了 Skynet Kernal——一种浏览器扩展,它可能会启用去中心化前端解决方案,同时仍使用现有的中心化 API。

计算

各种应用程序和服务都需要计算资源。如今,Livepeer、Render 和 Akash 等大多数去中心化计算协议都采用 Airbnb 模式,供应商可以在其中租用多余的 CPU 和 GPU 容量以换取费用。由于该协议能够聚合来自各种来源的供应,因此这些去中心化协议通常能够提供比中心化供应商更好的价格。

以计算为中心的协议在 2021 年取得了长足的进步,Livepeer 产生了 340,000 美元的协议费用收入。 Akash 的收入在 2021 年同样增长,在 2022 年第一季度创下历史新高。

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数据检索和索引

到目前为止,大多数投资者都熟悉 The Graph 作为一种索引协议,它可以在不连接到区块链的情况下查询区块链数据。虽然 The Graph 被各种数据聚合器、DAO 和个人广泛使用,但其产生的费用与其采用不匹配。 The Graph 大力补贴其查询服务,这些服务提高了采用率,但代价是低费用收入和稀释(以代币奖励的形式)。

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最近,The Graph 社区提出了提高 The Graph 性能、用户体验、代币经济等方面的建议和路线图。在所有这些更新中,最令人兴奋的是 Firehose,这是一种新的子图结构,旨在通过创建更加模块化的架构来提高索引性能。

网络连接

Helium 是建立在 Helium 区块链上的开放无线网络,由维护网络和传输数据的硬件设备(节点)网络运行。 Helium 在过去一年中增长迅猛,最近一轮融资是在 2022 年 2 月。

值得注意的是,Web3 Index 和 Token Terminal 的收入计算截然不同。 Token Terminal 显示 Helium 在 22 年第一季度的收入为 1450 万美元,但 Web3 Index 显示同期的收入为 26,000 美元。考虑到 Helium 是为了数据信用而被销毁的,Token Terminal 的数据可能更准确,特别是考虑到这个数字明确忽略了代币激励。

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在分析的协议中,Helium 在 22 年第一季度产生的收入最多(1450 万美元),比上一季度增长 4%。随着网络希望扩展到 5G,它可能成为更多数据信用消耗和更广泛采用的催化剂。

关于基本面的最终想法

这些收入主要来自网络使用——支付给 Web3 网络的费用——而不是代币奖励分配。根据您认为分配的增长倍数,这些协议的当前估值可能被高估。价值最低的协议 (Akash) 的完全摊薄估值(FDV)为 4.5 亿美元,而最高的协议 (Filecoin) 的FDV估值为 380 亿美元。与任何 Web2 公司相比,由微薄的费用支撑的过高估值表明,加密投资者在估值方法上存在错误定价。

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Web3 基础设施协议中过高估值的节省优势是这些行业的总可寻址市场 (TAM)。当今最有价值的 Web2 公司提供计算、索引、存储和网络服务,并获得了巨大的估值和相应的收入。鉴于这些 Web3 基础设施协议的大型 TAM 略大——再加上这些行业的增长潜力——从长远来看,这些类别中的每一个的赢家都可能被低估。尽管如此,很明显这些资产中有许多在基本面的基础上被高估了。

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