以Lido为代表的质押经济大受关注,波卡生态会激起怎样的浪花?

随着越来越多的公链开始选择PoS共识机制,Staking便成为了生态发展的关键。

背景

2022年3月4日,a16z加码去中心化Staking解决方案Lido Finance,投资7000万美元。这是继8个月之前Lido获得Paradigm牵头的7300万美元之后,Lido再一次被市场青睐。

然而正当大家还未回味过来之时,同年3月,一条简短的新闻在Crypto领域如同平地一声雷,引发了全网震动。

以太坊开发人员表示以太坊测试网已成功从PoW工作量证明共识机制成功过渡升级到完整的权益证明(full PoS)共识机制

这意味着一再被拖延的以太坊难度炸弹或将在2022年6月到来(尽管目前又已经推迟了),作为DeFi赛道重要公链的以太坊而言,以太坊的PoS共识机制将Crypto领域的众多狂热参与者带到了Staking当中。

而除了2019年推出的OG级别的稳定币DEX平台Curve Finance以外,2020年底推出的Lido Finance更像一匹黑马杀入了众人的视野,其TVL更是稳步蹒跚至了TVL排行榜第二位,仅次于Curve Finance。

以Lido为代表的质押经济大受关注,波卡生态会激起怎样的浪花?

是什么促成了Lido的疯狂?

一句话概括就是,Lido解决了在DeFi中质押和寻求收益之间的竞争激励, Staking允许用户在DeFi中使用抵押的通证,而这些在PoS共识机制中具有重要的意义

以太坊2.0的时代是否真的已然到来,Staking又将在这个过程中扮演怎样的角色,其中波卡生态中的Staking又会展现出怎样的活力,本文将一一解读。

Staking经济的重要性

自2017年以来,去中心化金融应用(DeFi)已经风靡全球,并被作为传统金融的有益补充被众多大型机构和组织所采用。

作为DeFi重要功能的Staking毫无疑问应该在加密史上占据一席之地。

PoS利用Staking达成区块链网络中的共识。其验证者需要区块链中相应的Crypto,方可通过Staking去验证交易。验证者通过成功验证区块来获得奖励,而避免了PoW中对算力的竞赛。

随着越来越多的公链选择PoS共识机制,加密用户对Staking的依赖也越来越强。

而Staking也不负众望,在弱化了能源消耗之后,降低了用户参与的门槛。在保证高度去中心化的情况下,给予了用户一定的激励。

然而大部分情况下,在公链中直接进行Staking的门槛对于普通用户而言依旧较高

例如,在以太坊2.0中,如果希冀成为验证者,至少需要32个ETH,其价值超过10万美元。而这催生了诸如Lido等DeFi项目的诞生。

DeFi是一种基于区块链提供的去中心化金融服务的全新模式,具有可组合性、灵活性、去中心化、可访问互通互联性、透明性、业务流程自动化等诸多优势。

而Staking是DeFi的基础功能之一,为加密领域的各方参与者提供了获得生态激励的基础。

通过一些项目方参与Staking,可以降低资金门槛,用户可以锁定任意数量的公链本地通证,而不再受固定数值的限制。

同时凭借项目方管理验证节点的专业性减少了由于Slashing处罚机制带来的成本损失。

同时Staking还可以提升公链的安全性,Staking衍生品的出现增加了黑客对网络攻击的难度,如果Staking衍生品的Staking成本降低,则会导致更多的通证被Staking,甚至导致所有的原生通证被Staking

除此之外,部分DeFi项目还增加了DAO治理来提高安全性和透明度。

Staking经济增加了公链项目的资金池的流动性,并大大的激励了用户的参与度,为应用的繁荣与发展提供了更多的可能性。

对于任何一个生态项目的发展都具有非常重要的正面意义。

从Lido看Staking经济的应用场景

Lido的原理

Lido是基于以太坊2.0的信标链(Beacon Chain)上建造的平台,允许其用户在信标链上获得Staking奖励,而无需锁定ETH或维护Staking基础设施,是一个非托管式的去中心化ETH 2.0的Staking服务平台。

用户在Lido上将ETH存入Lido的智能合约,智能合约会将其给到DAO挑选的节点运营商进行Staking,用户的资金由DAO来管理,节点运营商不会直接访问用户的资产。

与此同时,用户在这个过程中能以1:1获得对应的通证stETH,而stETH可以直接当作ETH使用,用户可以将其出售或用于各类DeFi项目中

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stETH理论上是可以1:1换回ETH,不过由于现在ETH 2.0还未升级完成,等到之后ETH 2.0启用状态转换后,stETH是可以顺利换回ETH。

Lido的优势在哪?

Lido作为一个平台,拥有比独立参与Staking有更多的优势,有点像矿池之于独立的Mining的关系。

1、降低资金门槛,减少机会成本损失

在ETH 2.0进行Staking,若要获取奖励是有资金门槛的,至少需要32个或者32倍数的ETH。

Lido由于汇聚成为一个资金池,因此可以让用户不用再受到这个门槛的限制,可以锁定任意数量的ETH以参与ETH 2.0的Staking,降低了用户参与资金的门槛。

Lido可以为参与Staking的ETH生成衍生资产stETH,这些stETH可以正常使用以及用于其他DeFi中,这相当于用户参与Staking的资金没有被锁定过,减少机会成本的损失。

2、减少运营过程中的罚没

ETH 2.0是有Slashing(罚没)机制的,如果验证节点的管理不当,可能会触发该机制,从而导致Staking的资金被罚没。

Lido在运行过程中会收取10%的Staking奖励,一部分用于激励节点运营者,一部分作为Slashing的保险基金,用于当验证者的ETH被罚没(Slashing)时对用户的收益和本金进行补足。

3、采用DAO的治理方式提升透明度

中心化交易所采用的都是托管制,用户的资产是中心化地托管在交易所的钱包中。

若发生一些由于监管、黑客事件或者Policy因素造成的中心化黑天鹅事件,用户将会蒙受损失。

Lido采用的是非托管的去中心化协议,用户的ETH并非完全托管给节点,Lido的节点入选,必须通过Lido DAO的批准,成员通过投票来决定验证节点的选择,由DAO来完成对节点的调研和监督

这大大的提高了Lido的安全性和透明性。

Lido有哪些延展的使用场景?

用户通过Lido进行Staking能生成stETH,可以释放其资产的流动性,并将stETH当做ETH用于各类DeFi中,并进一步地获得更多的收益。

比如,用户的ETH首先在Lido进行Staking可以获得3.9%的APR,然后生成的stETH可以继续在Curve.Finance上获得2.03%的APY,同时还能获得0.83%的CRV和1.42%的LDO的奖励。

而CRV和LDO的奖励还可以通过将流动性提供证明(Curve stETH通证)抵押给Yearn Finance,它就能自动将LDO、CRV换成ETH,并重复投入到Liquid Mining中。

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因此,一份ETH通过Lido提供的流动性能够产生比正常Staking高一倍多的奖励

这充分体现了DeFi的可组合性有多强大,也展现了将Staking中的资产释放流动性后,对用户有多大的激励,并且整个过程完全由智能合约自动执行,中途无需额外的繁琐操作,对用户十·分友好。

正是由于Lido能为参与ETH2.0的Staking的用户带来如此多额外的奖励,Lido迅速成为普通用户参与ETH 2.0质押的首选,成为仅次于Curve的第二大TVL的DeFi项目。

在Lido的推动下,理论上大部分持有ETH的用户都会愿意参与到Lido以及类似的Staking平台中,获取超额奖励,这也会助推ETH的总体Staking比率,让ETH更安全。

波卡中Staking的意义

波卡作为最懂以太坊的Gavin博士所推出的项目,在设计之初就考虑到要避免以太坊的种种问题,以太坊正在艰难地从PoW准备过渡到PoS,而波卡已经采用了一种更先进的PoS共识机制NPoS。

因此波卡的Staking除了本身能带来与一般PoS的Staking同样的效果之外,还能让节点更加去中心化,更具安全性。

不过,波卡中Staking最大的意义还是在于这是一个巨大的沉淀资金,仿佛是埋藏在深山里的金矿一样,等待着被波卡生态所挖掘

但由于当前波卡正处在大力发展Layer1的平行链,而这些平行链才刚开始发展其生态的早期阶段,因此,波卡生态上像Lido这样的Staking经济还未发展起来。

当波卡生态中的Staking项目越来越多,以及围绕着这些Staking项目诞生的衍生品推出更多有激励的DeFi。届时,波卡的Staking经济将会迅速发展起来。

另外,波卡生态本身就是一个多链生态,在DeFi的可组合性上,有比以太坊更大的拓展潜力。

这主要体现在波卡生态中有更多的场景需要激励,比如每条链都可以做DOT的Staking衍生品,这些衍生品相关的DeFi需要流动性,就会有比较激烈的竞争,很自然地,多方博弈的结果便是不断推出活动或者用高APY来吸引用户。

又比如,波卡生态有众多的跨链资产,这些跨链资产也可以与DOT的Staking衍生品形成交易对,也需要更多的激励来提高流动性。

因此,波卡上的Staking经济会有更多的场景以及更高的APY,其Staking的繁荣程度也不可同日而语。

波卡生态Staking应用

既然我们谈到了波卡中Staking的意义,那么目前波卡生态关于Staking究竟有哪些具体应用,又有哪些玩家在这一重要方向进行试水,我们挑选了几个主要参与者进行介绍,以供大家了解。

Parallel Finance

我们知道,Parallel Finance是一个去中心化借贷和质押协议,为波卡生态提供Lending、Staking、Borrowing产品,从而为波卡生态带来更多的流动性。

其中存款人可以同时贷出资金和进行质押,赚取双重利息,而借款人也可以抵押来进行借款。

作为波卡生态首批获得平行链插槽的项目,Parallel Finance较早就推出了为DOT提供流动性的产品

而Auction Loan作为第一个为波卡生态提供流动性的产品,在去年11月上线后,用时仅3天,总锁定价值就超过了1亿美金,而Liquid Staking作为其最新推出的创新产品,将波卡生态的Staking发挥出了更多效用。

Parallel的Liquid Staking作为基于Substrate开发的特有产品,展现出了3个特有的优势,分别是:

  • Staking安全性得到更多保障
  • Liquid Staking大于当下主流Staking收益
  • sKSM/sDOT的推出带来了更多流动性和创新性

以下我们进行具体阐述。

首先在Parallel的Staking产品中,用户不会在Staking中因为节点的行为处罚而承担Slash风险,Parallel的Insured Staking将会对被Slash的质押进行赔付。

同时,目前市面上绝大多数Staking面临着因为资产锁定而不能根据市场变化而灵活调整策略的风险。

但使用Liquid Staking时,当用户参与Staking后锁定的通证(KSM)将获得流动性,并收到流动性资产(sKSM是KSM liquid staking的流动性资产凭证,sDOT是DOT liquid staking的流动性资产凭证),从而避免了锁定资产无法进行二次操作的问题。

并且,Parallel的Staking产品是基于官方提供的Staking而做的,因此在技术上跟官方的Staking有同样的安全性。

其次,Liquid Staking收益和目前市场上的Staking收益相比有更大优势,一方面,由于波卡的NPoS共识机制的设计,如果要获得更高的Staking收益需要找到人数较少的验证者节点,从而获得稍微高一些的收益。

而Parallel在Liquid Staking产品的设计中就加入了一套算法帮助用户切换节点,从而获得更高的收益。

另外,正如我们对Lido的分析,Lido会抽取10%的Staking收益,但Liquid Staking却并不会有任何抽成,因此在Staking收益比相同的情况下Liquid Staking的用户也会获得更高的收益。

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最后是关于sKSM或者sDOT的创新性,Liquid Staking中的“s”系资产可以直接作为抵押物在Money Market中借贷其他资产,不会被清算;另外,sKSM也可存入Farming中赚取收益,当前Farming有两个池子供选择,一个是APY35.5%的sKSM单币池,另一个是APY61.96%的LP-KSM/sKSM池;同时sKSM也可以在Parallel的AMM中交易,以满足部分用户的置换需求。

值得注意的是,Parallel本身不是一个单一的应用,既不是单一的Staking产品,也不是单一的借贷产品,而是多个DeFi应用综合起来的一个平台。

这样就有一个显著的优势,即其他DeFi应用需要构建为这个应用方向构建一套完整的经济模式从而为自己的通证赋能,好比是Lido要抽成而Parallel则能做到不抽成,而是通过其他方式来为通证赋能。

同时,Parallel自身的产品之间就能完成一定的组合性,比如用户参与其Liquid Staking除了能获得比官方更高的APY的Staking奖励,所产生的衍生品(如cDOT)还能与它们的借贷产品中进行质押赚取利息,预计可以实现cDOT的3.6%-40%的APR。

这种组合式的发展思路也值得其他波卡生态项目学习。

综上,我们可以看出Parallel的Liquid Staking与Lido有着显著的不同,尤其是对用户端来说,毕竟参与Staking的用户一方面是作为质押者为区块链网络提供安全性,另一方面也是为了获得更多收益。

而Liquid Staking很好的满足了用户的两个需求,因此,在市场上获得了不少用户的青睐。

Parallel Finance正是凭借在去中心化金融领域的深耕和这般创新性,目前已经获得了红杉资本、Funders Fund、Polychain、Lightspeed Ventures Partners和Coinbse等知名机构的投资。

当前估值来到了5亿美金,距离成为新的独角兽似乎还有一步之遥

作为波卡生态的DeFi硬核玩家,Parallel Finance的Liquid Staking向我们展示了波卡生态Staking的潜力,或许在未来一段时间将会引领生态发展,值得我们保持关注。

Acala

Acala是基于Substrate开发,同时兼容EVM的DeFi平台,也是波卡生态的明星项目。

基于这个平台Acala开发了多抵押稳定币aUSD、流动性释放产品LDOT、DEX交易平台等多个业务板块,而其中的LDOT便是Acala用以解决安全性和收益率冲突的流动性解决方案

LDOT即Liquid DOT,是Acala的衍生资产,与其先行网Karura对应的是LKSM,通过他们来释放所质押通证的流动性。

比如,用户持有的DOT可以通过Acala网络进入到质押池(Staking Pool)中,以Acala平行链的身份在同节点上进行操作,同时给用户生成LDOT或LKSM作为凭证。

本质上DOT仍处于锁定状态,但LDOT使得Staking的DOT增加了流动性,可以进行交易或是参与其他DeFi协议

以Lido为代表的质押经济大受关注,波卡生态会激起怎样的浪花?

除此之外,Acala是通过XCM跨链消息格式与波卡或Kusama互动,2021年8月12日,Karura已完成与Kusama的首次跨链通用消息传递,成功证明了通过XCM实现去中心化流动性Staking Pool的可行性,并且基于中继链查询数据的能力,平行链还能知道更具体的Staking奖励、Slash信息等。

2022年是Acala上线的第一年,其核心愿景是成为波卡网络中DeFi的最重要的基础设施,除了构建了完整的去中心化金融应用程序,还为开发者提供了便捷易用的DeFi组件。

作为长期主义者的Acala还希望能够通过生态发展实现长期可持续的增长,也将与波卡共同协作,打造更开放的Web3.0金融生态。

Bifrost

Bifrost(彩虹桥)是波卡生态DeFi基础协议,致力于为Staking提供跨链流动性的Web3.0基础设施。

目前Bifrost已获得NGC、SNZ、DFG、CMS等机构数百万美金融资和Web3基金会Grant,同时也是Substrate Builders Program、Web3 Bootcamp成员。

Bifrost通过跨共识通信协议(XCM)为多链提供去中心化、可跨链的Liquid Staking服务,而为了打造一个可跨链的StakeFi生态并从中捕获价值,Bifrost推出了Staking衍生品协议:SLP(Staking Liquidity Protocol)

SLP是Bifrost为波卡生态、Cosmos生态以及其他桥接异构链等PoS共识链提供的Staking衍生品协议。

该协议将通过跨共识消息通信格式XCM广播来进行跨链Stake互操作的调用,来铸造完全去中心化的Staking衍生品。

目前,已经有越来越多的项目开始选择PoS共识机制,在PoS共识机制下,用户质押的通证越多,项目本身的安全性也就越高。

尽管通过质押通证还能产生收益,但是当越来越多用户参与质押时,同时也失去了通证的流动性

这就导致了部署在该生态的DeFi、GameFi、LearnFi等应用收益会与链底层Staking收益产生进行竞争的局面。

而Bifrost便通过SLP衍生品协议来解决底层共识与生态应用收益冲突的问题。

从生态项目方面来说,SLP协议在为用户提供自身业务收益的同时,也为用户提供Stakong收益保障;从用户的角度来说,SLP降低了用户参与Staking的参与门槛。

Lido是以太坊目前最大的流动性解决方案,而Bifrost则是基于XCM跨共识通信格式搭建的,能与各平行链、合约、公链实现跨链通信。

在跨链互操作性上有着明显优势的Bifrost,想要做的或许是跨链的Lido,这也很好的映射了Bifrost叫“彩虹桥”的原因,也为创建跨链StakeFi生态奠定了良好的基础。

后记

Staking在采用PoS共识的生态中有着多重的价值。

首先是通过大量通证的质押,能够保证网络的安全性,其次是通证的价值与生态繁荣息息相关,而Staking便是促进生态繁荣的关键。

随着生态的发展,网络的安全性与通证的流动性之间的矛盾也日益凸显出来,用户不想失去流动性,但主网又不得不鼓励用户锁仓来维护安全。

因此,正如我们前文所述,Staking衍生品协议作为解决方案应运而生

而被视为Layer 0的波卡,它的中继链只提供了整个网络的安全性和各个平行链的互操作性,这些都只是非常底层的东西。

那些像以太坊这样的Layer 1区块链都能够围绕DOT进行Staking相关的产品研发,随着通证使用场景的增多未来还会形成新的金融市场,而波卡则会是一个庞大的Staking经济体,发挥区块链真正的价值

发布者:小北,转转请注明出处:https://www.beidoublock.com/2022041823474421462.html

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